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        【漲姿勢】環保企業如何資本運作發布時間:2016/7/28?|?來源:中國博廣電氣科技有限公司

        投資就是要干反人性的事

        雖然反人性聽上去有些另類,但通過分析思考很多事情確實要跟主流和常識有區別。來自愛建資本的投資總監侯鐵成,通過敢說敢講的"真性情"演講,為大家分享了他關于投資的"另類"看法,得到參會企業家們的頻頻稱贊。候總指出,"投資就是要干反人性的事,雖然反人性聽上去有些另類,但通過分析思考,很多事情確實要跟主流和常識有區別"。

        侯鐵成認為,從先進發達國家的金融體系看,從我國經濟發展的規律看,并購都將成為未來的主流方向,而新三板對于企業而言應該只是一個過程,企業的最終發展還是要借助資本的泡沫。講到對于投資人的定位,候總坦率地說,投資能給企業帶來錢,這個比什么都重要,有錢比沒錢好,但錢多跟錢少的差距卻不大。

        資本市場那些事

        • IPO 。

        • 收益多少?打底30個億。

        • 條件有哪些?盈利能力的穩定性,規范能否做到。

        • 周期有多長?從籌備到上市大約4-5年以上。

        • 適合哪些企業?核心競爭力強,不是捕捉機會能力強,而是能夠不斷創造機會的。團隊,文化,系統能否經得起考驗。

        • 未來的發展趨勢。不斷有規范出來,投機空間壓縮,對企業專業能力要求更高。

        新三板市場

        • 新三板是個過程,不是結果。

        • 散戶是套利的唯一源泉,新三板沒有散戶。

        • 投資者不成熟,不理性將會持續非常長的一段時間。證監會沒有動機放散戶去新三板,因此新三板不會有泡沫。想去新三板享受泡沫大體等同于去洗臉盆洗澡。

        • 新三板的作用??梢詭椭髽I規范,可以讓企業接觸外部世界,可以讓企業獲得更多投資者的青睞。

        • 我建議那些有遠大理想但還不是很成熟的企業先上新三板。

        并購

        •從先進發達國家的金融體系看,從我國經濟發展的規律看,并購都應該成為未來的主流方向。

        • 證監會多次在不同場合鼓勵上市公司并購,將資金間接轉移到實體經濟中。

        • 我國并購還處于非常早期粗放的一個行業,幾年前還是沒人干的一個行業。

        • 規范度不高,大股東套利明顯,市值管理工具等。這些不規范是必然的,證監會的加強監管也是必然的。

        • 證監會鼓勵什么?監管什么?

        • 并購適合什么樣的企業?我個人觀點除了前文說到的適合IPO的之外,其他都適合并購。

        環保行業的資本市場

        • 一級市場有兩類企業,一類是眾望所歸的,一類是趕上一個機會就上來的。前者越做越大,后者苦苦掙扎。前者因為業績好,有個好估值。后者因為有上市公司平臺,享受很高的溢價。

        • 環保行業整體估值還是比較高,大企業20倍左右,小企業40倍左右。

        • 新三板市場出現了一批估值非常高的環保企業。

        • 并購整體的估值也比較高,平均在上年利潤的20倍以上。

        投資人的價值

        投資人能帶來什么

        • 添亂階段。心是好的,能力不行。

        • 消極階段。不缺位,不越位。

        • 積極階段。結合企業情況幫助企業。

        • 戰略上能否支持。投資人是否真懂這個行業?

        • 資本運作上能否支持。投資人能否比券商更牛逼,跟有前瞻性。

        • 團隊文化上給予能否支持。投資人是否有這個意愿沉下去做一件長期的事。業務上能否協同。只有專注于一個行業才可能有協同。

        估值與對賭

        • 這個問題經常有企業家問到。

        • 在沒有資本市場溢價的情況下,所有的估值都是虛高的。絕大多數企業都不值投資人給的價格。

        • 對賭的根源是企業家想要更高的估值,而主動作出的承諾。我相信每個企業家在做對賭的時候,都是滿懷信心,覺得這么低的業績都是對他的侮辱。

        • 估值真的沒那么重要。能融到資金,讓投資人賺錢,才會有人給你更高的估值。

        原標題:環保企業如何資本運作

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